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Source : Il Sole 24 Ore
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Category :ECONOMIA E POL. ESTERA 




INTERVISTA Roberto Pinza il Viceministro dell'Economia «Recuperato 
il tempo perso» sa» L'inseguimenEo è finito-Dopo sei mesi di 

tappe forzate l'Italia ha completato il recepimen-to delle 
direttive europee suMi-. fid (servizi finanziari), trasparenza 
e Opa per le quali aveva accumulato ritardi tali da meritarsi 
l'awio di una procedura d'infrazione. Ed il vice ministro dell'Economia 
Roberto Pinza è soddisfatto. «Abbiamo recuperato il tempo perso- 

Quando ci siamo insediati, poco più di un anno fa, avevamo 
trovato una situazione di pieno abbandono. La chiave di volta 
è stato il ricorso alle leggi delega che consentono di accelerare 
gli iter legislativi e di svolgere appropriate forme di consultazióne. 
Me lo lasci dire: nelle risposte che abbiamo ricevuto la Piazza 
finanziaria italiana ha dimostrato di essere unita ed anche 
la politica è andata di pari passo». Il cantiere non è ancora 
chiuso. Approvata la Mifìd -la direttiva che cambferà il modo 
di funzionamento delle Borse con-tinentali - sono stati pubblicati 
i regolamenti della Consob ma, a poche settimane dall'entrata 
in vigore del provvedimento Cil primo novembre) non sono ancora 

disponibili quelli che la stessa commissione deve redigere 

assieme alla Banca D'Italia. E all'appello manca ancora il 
tassello fondamentale, la riforma delle authority di regolamentazione 
che molti Paesi europei hanno già realizzato per prepararsi 
al meglio al bigbang delle Borse. Sull'argomento il Governo 
ha messo a punto un disegno di legge che razionaliz-za e semplifica 

i regulator esistenti per "finalità". Ma il provvedimento, 

dopo le prime audizioni, langue al Senato. «In questo caso 
siamo dovuti intervenire con una legge ordinaria. Ciò che preoccupa 
è il venir meno dell'entusiasmo iniziale. Mi appello al parlamento 
perche siano accelerati i tempi di discus-.-sione e approvazione». 
Ma si rafforzano anche le voci di chi vede con maggior favore 
la nascita di un ùnico regulator dei mercati finanziari, la 
strada perseguita dalla maggioranza dei Paesi europei. Pinza 
non è d'ac- cordo. «Ame non pare che le vicende di queste settimane 
non smentiscano l'impostazione della vigilanza per finalità». 
Eppure il recente caso di Italease in cui un danno reputazionale 
Csu cui vigila la Consob) ha pregiudicato la stabilità dell'intermediario 
(affidata alla Banca d'Italia) non suggerisce una diversa interpretazione? 
«Ma nulla impedisce alle due autorità di coordinarsi tra loro. 
E un capo-saldo della riforma». C^uello dei regulator non è 
il solo tema in discussione. La crisi dei mutui americani ha 

messo in evidenza la "dipendenza" delie norme di vigilanza 
di banche CBasilea LO e assicurazioni (Solvency II) dai giudizi 

delle società diratìng. «Il problema è vero-Afronte di una 
iperregola"-mentazione delle società di revisione, il mondo 
del rating è deregolamentato a dispetto della importanza che 
le nuove normative gli assegnano. È un pun-todella catena essenziale 
e dob-biamo riflettere a livello europeo cosa e meglio fare. 
Certo una posizione solo italiana sarebbe impensabile». Infine. 

c'è la direttiva sull'Opa. Il lavoro dell'Economia è stato 

generalmente apprezzato ma non sono mancati i distinguo.Ad 
esempio perl'eso-nero delle banche popolari dalle regole di 
"neutralizzazione". «Abbiamo scelto la strada meno pericolosa, 
che però ha controindicazioni. Anche in questo caso l'appello 
al Parlamento è ad approvare rapidamente lo specifico progetto 
di riforma». C'è poi chi osserva che sbarrando la strada ai 

patti di sindacato le società possono essere spinte a fare 
maggior ricorso a piramidi societarie. «È l'eterno tema - commenta 
il viceministro - di non modificare le situazioni per non creare 
situazioni an-cOrapeggiori. Vorrei solo osservare che il numero 
delle piramidi si sta riducendo». Quanto alla norma della neutralizzazione 

per legge c'è chi dubita che renderà più facili i takeover 
italiani all'estero «Ma l'effetto pratico sai-à piuttosto quello 
di migliorare le difese delle aziende do- mestiche. Potranno 
più facilmente far ricorso alla regola della reciprocità per 
difendersi da Opa ostili». R.Sa. «Ora accelerare l'iter per 
riformare Le authority In prospettiva più regole per le società 

di rating»   Viceministro. Roberto Pinza